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2020年一季度生猪上市企业业绩预报分析及行情展望

发布时间:2020-04-23 14:58    作者:.    来源:我的农产品网    查看:
    导语:近期各大生猪上市企业一季度预报正在陆续公布,在2019年猪瘟的影响下,2020年一季度养殖企业出栏量基本不如同期,但是销售收入和商品猪均价增幅比例突显。接下来我将对其一季度预报进行简要分析。

    一季度预报净利润提升明显 收益甚佳
表1 2020年部分上市生猪养殖企业一季度预报

    由上表所示,2020年一季度,部分生猪上市企业均有较大增幅,其中预增有7家,扭亏为6家,均有较大的盈利涨幅。当然值得我们着重说明的是就净利润来看,牧原净利润远超其他企业,一季度预告净利润为40-45亿元,同比增加839.47-931.79%;排名第二的是温氏,为18.92-18.97亿元,同比增511.3%-512.39%;第三是新希望六和,为15-16亿元,同比增124.89%-139.88%。同时我们也可以看到,虽然唐人神和天康生物净利润较低,但是其增长幅度是最为明显的,分别为3610.58%-4167.16%和1041.08%-1110.24%。

    据我的农产品网了解,其一季度效益均有很大提升的主要原因在于:1、2019年非洲猪瘟肆意侵略下,生猪供应问题异常严峻,国内大多数散户因死猪而退出生猪养殖行列;2、在供不应求的情况下,猪价持续高攀,远高于2019年1季度;3、2月份受新冠疫情影响,道路受阻,散户生猪调运出现明显限制,市场供应的猪源主要以上市企业也就是集团猪为猪,当然2月份也是截止目前为止,猪价最高的时期。受全国生猪供给偏紧下,销售均价涨幅较大,养猪业务获得较好的盈利回报,直接影响公司净利润同比扭亏为盈或继续维持较大增长。

    以量补价 生猪销售收入大幅上升

表2 2020年一季度部分上市企业生猪销售情况

    我们从表2中可以看出,一季度生猪出栏量较同期而言下滑比例较为严重,但是新希望六和和傲龙生物生猪出栏量并未减少,反而有所增长,分别为19.19%和13.85%。其中出栏量排名前三的分别是牧原256.4万头、温氏222.56万头、正邦104.83万头,其中牧原是首次超过温氏成为行业内生猪销售老大,主要在于牧原在3月份出售大量仔猪,高达105.7万头,远高于其他企业。然后销售收入除了罗牛山出现下滑之外,其他企业增幅均较为明显,排名前三的是温氏、牧原和正邦。

    当然虽然生猪销售量减少了,可是受益于市场上刚需供不应求,猪价持续高位,销售收入无一例外都是增加的,整个养殖行业上半年都处于“以价补量”的状态。下半年,即使生猪价格有所回落,仍然可以通过“放量”来对冲价格下滑,进而对冲季度经营利润产生平滑的效果。

    春季仔猪调运频繁 非瘟现象不减

表3 2020年3月以来我国非瘟发生情况
    3月份以来,我国农业农村部总共公布了13起非洲猪瘟上报案件,且基本发生在仔猪调运环节所受感染较为常见。主要在于2月份以来,仔猪价格被炒的较高,基本在2500-2700元/头出售,在如此高利润面前,各地猪贩子或者是养殖企业大力收购仔猪进行贩卖,而春季本就是疫情高发的季节,因此多地均有爆发非瘟被感染的情况。今年生猪供应问题依旧是贯穿全年的主动脉,所以对于非瘟我们还需时刻关注。

    消费疲软 猪价回落

图1 2016-2020年我国生猪均价走势图

    由上图所示,2020年一季度猪价远高于同期,高点主要集中在2月份也就是新冠疫情期间,该期间全国生猪均价基本高位维持在38.89-38.62元/公斤,最高点为38.62元/公斤。截止至4月17日,我国生猪销售均价为33.38元/公斤,较年后首个工作日(2月3日)下滑9.53%,较2020年初下滑4.85%。

    据我的农产品网了解,3月份超大肥猪出栏冲击市场叠加餐饮渠道消费不振,导致全国各地猪价普遍回调。但是由于2月份基本压拦,预计二季度生猪出栏规模可能会有所增加,需求端受新冠疫情影响也难有明显改善,但当前仔猪、人工和饲料等成本端增加明显,带来一定支撑,近期猪价跌幅已经有所收窄。再加上2019年第四季度属于集中补栏阶段,2020年下半年生猪出栏会出现明显增加,猪价有所下滑,而对于上市养殖企业来说,生猪销售从“以价补量”到“以量替价”,实现全年高红利。全年生猪均价维持在28.0-38.62元/公斤,猪价呈现“前高后低”的局面。

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