三大因素决定赖氨酸价格上涨动力不足

    4月4日，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆等14类106项商品加征25%的关税。实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况，另行公布。消息公布后，豆粕价格快速拉升，氨基酸市场闻风而动，也由此点燃了处于淡静状态的赖氨酸市场。赖氨酸厂家报价从4月4日98.5%赖氨酸8.5-8.6元/kg,70%赖氨酸4.5-4.7元/kg,上调至本周（4月13日）98.5%赖氨酸8.6-8.8元/kg,70%赖氨酸4.8-5.0元/kg。

    但好景不长，近期来看赖氨酸市场价格上涨动力不足，综合分析或有三点原因：

    一、贸易摩擦情绪缓解，豆粕价格高位回调

    美国对华加征关税产品的清单公示期到6月，意味着6月前中美两国相关产品不会执行新税率，也为协商解决贸易摩擦留有余地。且每年4-9月为南美大豆供应高峰期，可在一定程度上削减美豆进口关税上调对国内市场的冲击。贸易战情绪缓解后，原料市场将重回基本面，豆粕市场高位回调，由此给赖氨酸市场带来的利好因素也逐渐剥离。

    二、玉米临储拍卖，价格下跌，赖氨酸成本趋降

    玉米临储拍卖开启，首拍投放量大且底价偏低，成交量和成交均价都超出市场预期，因粮质等级差别，等级之间玉米价差拉大，拖累优质粮源价格，利空玉米以及淀粉加工。且受临储拍卖影响贸易商出货意愿增加，深加工企业玉米收购价格持续下调，削弱成本带来的利好支撑。后续政策粮供给趋于宽松，叠加成交粮源的集中出库，玉米价格将围绕拍卖价格震荡运行。

    三、赖氨酸需求弱势，库存回升

    目前国内赖氨酸产能过剩严重，厂家库存持续承压，部分厂家春节后开工率一直处于偏低水平。梅花通辽工厂计划调整赖氨酸产能转产色氨酸，目前工厂按计划运作；大成近期计划提高开工率，东方希望已恢复开工生产，在政策粮供给宽松背景下，厂家开工率或将提升。

    赖氨酸部分需求提前透支，下游用户在4月初豆粕价格上涨初期大量采购，目前贸易摩擦情绪缓解，豆粕价格高位回调，饲料需求仍处于季节性淡季，这些因素将放缓赖氨酸消耗速度，后期在豆粕价格稳定的基础上，赖氨酸将以消化库存为主；本周市场表现成交量虽然仍有活跃，但较前期已经下降，厂家、贸易商和用户之间的库存转移无法形成动态平衡。并且玉米深加工收购价格持续下降，后期厂家库存压力将逐渐显现，赖氨酸价格上涨将受阻，或有回落风险。

    综合以上，赖氨酸成本支撑削弱，贸易商出货意愿提升，但养殖行情低迷，下游需求提前透支，库存使用时间或将延长，赖氨酸价格上涨动力不足，后期表现滞涨或有回调风险。