近期，中金证券发布研报《宠物行业主题研究：挖掘新蓝海》。中金给出投资建议，表示看好国内宠物行业发展，当前需求已启动，长期空间广阔。同时指出，细分领域中，宠物食品看点为国产品牌进口替代及提升国内市场占有率；宠物医疗行业机会为大型企业通过跑马圈地实现跨越发展。国内宠物上市公司有限且体量较小，但长期成长较为确定。为此，中金给出自己分析和判断的三个理由：
1、国内宠物行业需求启动，长期空间广阔
2016年国内宠物行业市场规模达1,220亿元，预计2020年行业市场规模达2,590亿元，年均复合增速20.7%。行业市场规模增长动力源于人均收入水平增长、家庭养宠率提升、宠物重视程度提高、以及宠物消费的普及。食品和医疗是行业前两大细分领域，我们判断二者均可实现高增长，但相比之下，国内宠物医疗公司机会好于宠物食品公司。
2、宠物医疗：跑马圈地，大企业快速扩张
中金测算，国内宠物医疗行业市场规模约281亿元，仅次于宠物食品。行业仍处于发展早期，壁垒高且盈利强，可挖掘潜力较大。当前行业尚未形成既定竞争版图，各类宠物医疗机构数量约一万家，但集中度低，专业化宠物医院占比不足10%。未来宠物医疗行业发展存在分化，中小宠物医院将受限于监管趋严及专业人才欠缺；大型宠物医院各方面优势明显，借助并购等方式有机会实现跨越发展。
3、宠物食品，国内企业寻求进口替代
中金测算当前宠物食品市场规模约366亿元，预计未来年复合增速维持20%。同时，行业从单一化走向多元化，宠物零食规模增速快于主粮。国内企业将同时面临挑战和机遇：挑战在于国内宠物主粮市场存在强势进口品牌，CR3高达67%且全部为进口品牌；机遇在于国内企业在海外代工成功的基础上，开始日益重视自主品牌建设，未来有动力调整经营策略，通过增强产品力及品牌渠道建设，寻求对进口品牌的替代与国内市占率的提升。
虽然宠物产业高速发展，但上市公司仍有限，中金建议关注宠物食品公司佩蒂股份（300673.SZ）、中宠股份（002891.SZ）；宠物医疗尚无主板及中小创上市公司，建议关注新三板公司瑞鹏股份（838885.OC），及持股瑞派宠物的瑞普生物（300119.SZ）。并指出，行业来自于政策，消费增长及行业发展增速低于预期，疫情等投资风险提示。
