重资产模式不可怕，如今的中国，资本并不缺乏，重要的是资本回报率，回报率高，重资产就是高行业门槛。若某重资产行业的资本回报率低，那重资产模式会拖垮一家公司。(养猪业虽然重资产，但资本回报率高，应该加倍杠杆养猪。)
大背景：环保使得规模化进程再次加速
因人均资源不足，叠加贸易开放程度的逐渐扩大，国家迫不及待地需要提高畜牧业的生产效率，抓环保一举两得，规模化猪场抢占的是散养户退出的市场。
环保点燃了落后产能退出的高潮，生猪养殖规模化程度会快速提升，从40%快速增长到70%，之后会放缓，但10000头以上的养殖场出栏占比会继续大幅提升，这一点在美国养殖历史上已经印证。
供给结构由金字塔向倒金字塔演变
未来家庭农场将占据生猪供给主要地位，适度规模化道路由我国深层次的矛盾综合决定。
集约式养殖因技术效率改善空间最大，成本优势不断加大，未来发展速度会进一步加快。
为什么万头出栏以上的聚落式养殖场发展如此迅速?
原因1：规模效应开始凸显，成本更低
2002—2010年生猪生产效率的提高主要依靠要素投入规模的扩大，技术效率的贡献次之，这个阶段几乎没有规模效应。
从全国平均水平来看，大规模生猪养殖的效率优势从2006 年开始凸显。
2008-2010年养殖技术更新和扩散有效性、规模经济程度明显提高，叠加劳动力成本快速上升，规模效应凸显。
2010年以后，要素投入开始达到冗余，技术效率开始体现，家庭农场成本优势开始加大。
技术效率进一步体现，管理水平的高度决定养殖企业的高度，一体化优势开始凸显。
2014年开始，环保成本的提高有利于集约化生产的模式发展，同时技术效率的提升在集约化生产模式中进一步体现，规模效应继续加大。
成本优势变迁小结：
1、2002-2008年，养殖要素投入的效率最高，无需过多的技术和管理，散养占优势。
2、2008-2013年，技术效率改善比要素投入对效率提升的贡献更大，家庭农场的规模效应开始体现，对管理的要求仍然不高。
3、2014-2020，技术效率改善第一波浪潮已过，技术改善的第二波我们认为在于扣各个细节，综合管理效率的作用开始体现，由于在养殖要素投入、技术效率改善、管理效率等方面都有沉淀，万头以上的猪场聚落式养殖迅速扩张。
原因2：一体式集约化养殖场扩张制约变少
集约化养殖场的制约因素纷纷好转：
1、资金(资本涌入，融资手段变得丰富)
2、土地(集约式养殖目前还是蓝海，有能力的企业正在“圈地盘”)
3、人才(分工更细，培养饲养员变易，近年的人力成本上升放缓，大学生扩招)
4、环保(方便集中处理，平均成本低，符合国家环保调控大背景)
而公司+家庭农场制约因素有：
1、资金。(扩张所需资金较少，目前仍是最主流的方式，农民自身资金有限、融资手段单一)
2、土地。(农民拿不到新的地，政府不批)
3、人才。(养殖户的老去和养殖辛苦活的后继无人)
4、仔猪。(仔猪供应紧缺、需外购，但价格昂贵)
5、环保。(需自购环保设备，并分散还田)
原因3：国际夹缝中培育新的生产关系
中国养猪业嵌入全球价值链的后果：
2008-2013年的原种猪进口量达到10000头以上，迎来一波技术效率改善浪潮。
在饲料环节，猪饲料所需要的豆粕基本上全部来源于进口大豆，主要进口自美国、巴西和阿根廷。2016年我国大豆进口量已经达到8323万t，占国内消费来源的比重接近90%。此外，高端预混料、疫苗都掌握在国外企业。
上游越来越依赖国际市场的同时，养殖环节也直接面临着国外养殖业的直接竞争，进口肉不断加大。
嵌入全球价值链拓展了我国生猪产业的发展空间，使得充分利用国外资源变为可能，同时也增加了我国生猪产业受制于跨国公司的风险，并增强了国内外市场的互动性，导致国内市场运行的稳定性减弱。
全球化浪潮下，分工更为精细，强者更强。由于粮食安全必须掌握在中国自己手上，养殖企业必须要担起生猪供应的任务，但系统的稳定性趋弱的背景下，企业需要面临的挑战更加全面，一体化龙头的优势将更为明显。
相对于家庭农场，一体化聚落式养殖也是一种生产关系上的变革，能带来生产力的进步，在目前阶段或许有利于技术进步。家庭农场解决了养殖中最重要的责任心问题，但多数家庭弄无暇做数据分析等技术效率改善工作，归根到底是小农经济的进化版，而一体化聚落式养殖能在各个环节都持续积淀技术和经验，未来成本下降空间更大，成本降下来之后，发展的信心也更足。
由于部分优秀的大型一体化养殖场已经具备较多的技术积累，有的已经无需引种，可以实现技术的自迭代，真正地实现了在价值链上的延伸。
总结一体化模式发展迅速的原因：生产关系决定生产力
1、生产方式更先进，成本优势由散养、家庭农场转向大型一体化养殖场。
2、集约化养殖场的制约因素纷纷好转，资本涌入、土地蓝海、可培养的大学生增多、环保规模效应。
3、国际夹缝中，一体化企业的综合应对能力更强，技术可以开始自迭代。
工业化养殖是一个重资产、重劳动力的行业，非常适合中国国情(类比汽车、电子)，中国具有世界最大的生猪市场，未来中国的养殖企业会具有极强国际竞争力。
环保是一体化企业的神助攻
环保神助攻下的模式变迁(2016年为例)
2016年一条龙、大企业养殖量增幅30-40%；(2016年约有4360万头生猪来自于一体化企业，占生猪出栏量的6%)。
规模化养殖场数量与饲养量持平或略增(0~5%)；散养户(年出栏500头以下)受拆迁与关停影响最大，减少较多，养殖量下降10%-15%。
环保限制使得散养户加速退出、规模户补栏缓慢，只有具备较完整布局的一体化企业才能较快地扩产。
