新起点，新周期，新征程 现代牧业2018半年报亮点不断

    2018年8月27日，中国现代牧业控股有限公司（1117.HK）发布2018财年半年业绩。

    2018年，是现代牧业摆脱包袱开启新征程的第一年。去年公司进行系列改革，集中资源深耕原奶生产业务，品牌奶业务则交予蒙牛团队运营。站在乳业新周期的起点，现代牧业改革成效显著，本次中期业绩各项财务数据及运营指标均表现亮眼，充分说明公司核心业务全面复苏，重新步入稳健上升轨道。

    新起点：深耕上游增产降本，核心指标显著好转

    作为现代牧业重新深耕原奶生产业务的元年，在外部运营环境依然严峻的情况下，公司各运营数据稳健增长、核心指标显著好转，增产降本成效显著。2018上半年，公司业绩亮点频现：核心指标自由现金流转正，录得2.31亿元，现金流显著好转。公司原奶生产业务撇除汇兑损益及历史应收拨备等一次性因素影响，轻微亏损2,197万元，同比大幅减少。上半年原奶总产量达63.9万吨，同比增长6.9%；原奶总销量62.3万吨，同比增长8.0%。受益于产量及销量的增长，原奶销售收入实现23.44亿元，同比增长12.8%；现金EBITDA录得人民币7.31亿元，同比增长67.3%。
    上半年现代牧业业绩的全面复苏得益于核心运营指标的再攀新高。上半年成乳牛年单产达10.3吨，同比增加0.5吨；成乳牛占比提高至55.9 %。尽管受中美贸易战关税增加影响，公司通过优化饲料结构及提升成乳牛单产，公斤奶现金成本控制在2.42元/公斤，其中饲料成本1.89元/公斤，与去年基本持平。上半年蒙牛依然是现代牧业原奶销售的核心客户，83%的原奶销售予蒙牛，上下游联动整合，协同效果明显。

    品牌奶业务方面，受益于销售模式改变，合营工厂扭亏为盈。现代牧业继续深化与蒙牛的合作，通过世界杯、电影赞助、活动冠名等方式重塑品牌。自本年度二季度起，合营工厂将下游品牌奶品以成本加成方式售予蒙牛，现代牧业与蒙牛分享合营工厂的利润。目前品牌奶业务已顺利交接，将围绕“从挤奶到加工两小时完成”强化“现代牧业”品牌。本年度情人节推出新品欧式风味酸奶“莱慕” (L’Amour)，融合公司高品质奶源及欧洲进口菌种。连续五年获世界食品品质评鉴大会金奖的纯牛奶也以新装上市，配合《一出好戏》电影宣传，再造营销话题。出售下游业务后公司的销售费用降幅显著，降本增效成绩斐然。

    新周期新征程：严控质量锐意创新

    回首中国奶业发展周期，从计划经济时期的国家宏观调控、到乳企改革时期的政企分家、到格局初成时期的关注市场重视奶源，再到全产业链协作的上下游整合，中国奶业正步向一个全新周期，中国奶制品的质与量已焕然一新：行业基本实现由外延式总量扩张到内延式质量提升、由粗放式养殖到精细化管理、由传统产业到现代产业的转型与升级。上游散户逐步退出，大型养殖企业产能优化，中国奶业的行业集中度及乳品质量进一步提升。百头以上的规模养殖由2007年的不到20%提高至2017年的56%；奶制品质量安全则达到了历史最好水平，2017年生鲜乳监测合格率达99.8%，位居食品行业之首。
    今年以来，国家扶植奶业决心明显，行业政策利好不断。2月底生乳、巴氏杀菌乳、灭菌乳和复原乳鉴定4个新国标第一次讨论稿发布，正式征求意见。5月，国务院常务会议召开，研究奶业振兴事项。6月，国务院发布《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》。站在行业新周期的起点，现代牧业一方面严控品质，为消费者生产高品质原奶；另一方面锐意创新，通过现代技术进行产品升级，丰富市场的品类结构。
 
    2018年3月，现代牧业纯牛奶、鲜语纯牛奶、2小时鲜牛奶（250ml）和2小时鲜牛奶（1L）4支产品全部斩获2018年世界食品品质评鉴大会（Monde Selection）金奖。现代牧业纯牛奶连续第五次获此殊荣，再度刷新纯牛奶获奖纪录。连续卫冕的背后，是现代牧业对产品“纯真鲜活”高品质的追求，以及对“挤奶到加工两小时完成”先进模式的不懈坚持。另一方面，现代牧业对新技术探索的步履永不停歇。7月，公司与奥克斯畜牧种业签订战略合作协议，双方在胚胎移植培训及生产方面紧密合作，为未来提单产奠定技术基础。
    作为一家以奶牛养殖资源上市的企业，现代牧业始终坚持创建先进牧场、生产优质牛奶，专心、专业、专注于中国乳业发展。现代牧业的优质乳品在乳脂肪、乳蛋白质、体细胞、菌落总数等鲜奶关键指标上领先国际，品质居于世界前列。其“纯真鲜活”的产品品质和创新发展模式得到国内外社会的一致认可：公司是首家巴氏杀菌奶和UHT灭菌奶同时通过国家“优质乳工程”验收的企业；其纯牛奶连续五年荣获世界食品品质评鉴大会金奖。现代牧业采用获瑞士通用公证行SGS认证的“种植-养殖-加工”一体化的独创模式，从挤奶到加工两小时完成，保留牛奶中珍贵的活性物质。现代牧业在产品质量、疫情管控、环保生产等方面不断提高环境及社会效益，在原奶生产过程中设置食品安全指标，全程监控。严格遵守法律法规进行防疫管理，严控牧场环境，细化牧场出入管理、生产区防疫管理，为奶牛制定检疫和健康检查计划。同时立足资源循环利用，构建“饲草种植—奶牛养殖—粪污处理—沼气发电—粪肥还田”的绿色循环产业链。公司每期牧场均配建大型沼气发电设施和粪肥综合利用设施，实现企业与自然的和谐发展。

    乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海。如果说二零一七是现代牧业改革与转型的攻坚年，那么二零一八就是实施改革聚焦上游的第一年。站在新征程的起点，现代牧业将顺势而为，上游提产、降本、增效；下游协同、合作、共赢，以高标准、高定位、高起点的企业定位，以专心、专注、专业的匠人精神，继续为消费者提供具有营养价值的牛奶，为中国乳业的升级转型贡献坚实的力量，为集团股东创造丰厚的价值。