作为中粮集团在猪肉领域布局的全产业链企业,中粮肉食控股即将在正式成立7年后,登陆香港资本市场。
中粮肉食控股的业务包括了从源头起的饲料生产、生猪养殖、屠宰,到终端的各类猪肉产品及肉制品生产与销售,以及包括冻肉进口贸易等各项业务。公司拥有遍布中国的47个猪场、2个屠宰加工工厂以及2个肉制品加工工厂。“家佳康”和“万威客”是公司的两个核心品牌。
根据弗若斯特沙利文的资料,中粮肉食控股是中国生猪养殖市场排名第四的猪肉企业,生猪年产能从2013年的130万头增加至2015年的230万头,复合年均增长率为30.7%。
公司预计在2016年底前将生猪年产能提高到350万头,到2020年底产能扩大至550万头,实现2015年到2020年年均19.3%的复合增 长率。与此同时,弗若斯特沙利文预测,未来中国生猪养殖会保持稳定增长,由2015年的6.97亿头增加至2020年的7.62亿头,符合年均增长率为 1.8%。公司未来的产量增速远远高于行业整体增速。
然而,公司此前三年的业绩却与产能扩张速度并不一致,从2013年到2015年,公司主营业务收入从37.33亿元增加到50.56亿元,但是相对2014年到2015年的大幅增长,2013到2014年发展几乎迟滞,2014年主营收入为37.46亿元。
相比主营业务收入,公司净利润表现更是差到出人意料,2013到2014年两年公司亏损高达7962万元和3.49亿元,终于在2015年扭亏为盈,全年净利润达到2.09亿元。
与同行业其他公司相比,中粮肉食的最大特点就是产业链完全打通,相比双汇发展和雨润食品,公司向上打通 到饲料生产和生猪养殖环节,而相对牧原股份纯生猪养殖,公司也是延伸到下游环节。由此可以体现出,中粮集团对猪肉行业的布局是野心 颇大,只是这极大地考验了公司的管理和战略制定能力,进而加大公司的业绩压力。
2015年公司的50亿元营收规模与双汇445亿元和雨润170亿元有很大的差距,与牧原股份相近。而从净利润水平看,对比公司,近年来双汇发展相对稳定,却也都遭遇了盈利拐点。
不过,有了中粮集团的背书,中粮肉食拥有其他同行业无法企及的先发优势,全产业链的打通也让公司食品质量比较容易从源头就开始把控,因此虽然成本相对其他企业更高,但是在争取餐饮企业的客源时,公司的产品相对更有竞争力。
现阶段公司与行业龙头差距甚远,但大股东的背景仍然让公司不容忽视。
