考虑行业景气变动和“鲜美味”所贡献的利润，上调公司盈利预测，预计2016-17年EPS分别为1.05元和1.57元，对应PE分别为22.8X和15.3X。
行业角度，看好未来两年白羽肉鸡养殖行业景气度提升；公司角度，看好公司作为行业龙头实现其战略的转型与升级，维持“强烈推荐”评级。
事件：公司发布年报，2015年实现营业收入69.4亿元，同比增长7.83%；实现归属上市公司股东净利润为-3.88亿，基本每股收益-0.3714元。
鸡价低迷拖累公司业绩：2015年主产区白羽肉鸡年度均价为7.29元/公斤，同比大幅下降17%，肉鸡价格低迷是拖累公司业绩的主因。
行业低迷时完成产能扩张：在行业低迷的时期，公司利用自身融资优势，进行了大规模扩建产能的建设，当前公司产能达到5亿羽，为行业反转时赢得先机打下了坚实的基础。
引种角度看行业景气度好转无悬念：2012年过量的引种对行业的影响已经不复存在，2013年过量引种经过近两年的时间其影响也基本消失。
2014年，我国白羽肉鸡祖代种鸡引种量已由历史高峰的154多万套下降至118万套，环比降幅超过20%；2015年，祖代鸡引种量锐减至72万套，大幅低于均衡引种量。由于祖代鸡引种禁令仍在持续，预计今年祖代鸡引种量将进一步断崖式下降到30-40万套。而从引进祖代种鸡苗到最后商品代肉鸡上市中间历时约13-14个月，预计未来2-3年行业供求关系将有明显好转，行业景气度有望持续改善。
鸡价/猪价位于低位：当前毛鸡/生猪当前值为0.39，依旧位于底部。鸡价走势和猪价走势背离主要还是受到前期行业引种过量的影响，我们判断猪价仍将维持强势，未来鸡价的上涨，完成鸡/猪价的均值回归过程。
以一体化养殖产业链为基础，轻资产战略转型继续推进：公司鲜美味项目自8月底启动后，目前已经开业门店170多家，且经营情况较好。由于toB端与toC端价格差异巨大,公司直接与终端消费者接触，可获取中间环节可观的利润。此外，将toC端做好，进一步树立品牌效应，未来提高公司对toB端的议价能力。
