事件评论成立合资公司开展高端水产饲料产销合作。通威股份与BioMar集团签署《合作备忘录》，主要内容如下：1、双方成立合资公司(各持股50%)，其中通威主导经营，BioMar集团主导技术;2、主要产销高端水产饲料，包括开口饲料、海水(包含冷水)鱼饲料以及虾饲料;3、年内新建首家年产能达10万吨以上的工厂，预计于2016年投产。注：Biomar成立于1962，是全球排名前三的高性能饲料供应商，拥有11个生产设施，产品涵盖超过30种不同的养殖品种，2014年销售额11亿欧元，销量接近100万吨，是纳斯达克、哥本哈根交易所上市的Schouw公司的全资子公司。
我们认为，此次合作将进一步强化公司水产饲料龙头地位。主要基于：1、合作加快公司进军国际市场步伐。BioMar集团拥有全球多处研发中心，业务遍布北海、美洲、欧洲大陆三大区域，通过合作有助于提升公司研发与技术实力，并加速国际市场的开拓步伐。2、新产品将利于公司开拓国内细分市场。本次合作生产的海水鱼料(包括海鲈鱼，鲷鱼，军曹鱼，多宝鱼，石斑鱼，鲑鱼等)与公司淡水鱼料形成良好互补，并且随着中国养殖精细化程度不断提高，饲料行业的各个细分市场将逐步打开。3、高端产品增强公司盈利能力。高端水产饲料一方面将增加公司水产饲料的整体销量，另一方面其拥有的高附加值将提升公司饲料业务的毛利水平。
我们认为公司未来看点如下：1、养殖回暖带动公司饲料主业增长。一方面2015年暖春气候下水产养殖势头良好，另一方面猪价反转趋势确立，我们判断，全年公司饲料业务收入增长将在20%以上。2、创新商业模式增强公司竞争力。在国内养殖与饲料行业亟待变革之际，公司率先提出“智能渔业”、“渔光一体”等创新商业模式，将集团光伏产业优势与公司传统农业进行有机结合，提升水产养殖综合经营效益。3、安全水产品拥有巨大拓展空间。公司在食品领域已经历十多年的发展，通威鱼品牌逐渐得到市场认可，在食品安全日益受到重视的情况下，未来优质的品牌水产品存在巨大的市场空间。 （长江证券）
